汇名集团赴港IPO:净利降18.5% 燃气涨价侵蚀盈利空间

时间:2019-12-29 来源: 头条新闻

天然气一直是国家的战略资源,关系到国计民生,所以大部分掌握在国有企业手中。

但是近年来,随着能源部门的不断开放,越来越多的私营天然气公司出现了。数据显示,在该国600多家天然气供应商中,300多家私营天然气公司一直在为居民、工业和其他领域供应天然气。

惠明天然气集团是民营企业之一。目前,在江苏如皋等4个省6个地区提供供气和管道连接服务。河北武义、神州和涪城地区;湖南桃花源区和江西万安区,并通过参股的形式涉及重庆万州区的业务

惠明天然气集团是首家在香港披露招股说明书的内地民营天然气公司,对于了解民营天然气公司的生态具有重要的参考意义。

惠明天然气2019年上半年盈利1661.8万元,同比下降18.57%

。在中国,甚至在世界许多地方,天然气等能源的开发和运营都被高度垄断。要参与其中,一个人必须有足够强大的背景和资源来成功地开展业务。

对惠明天然气集团而言,其创始人唐大力先生有着深厚的政府工作背景。 根据招股说明书,唐大力早在1970年就在重庆铜梁县的一家国有工厂工作,并担任该国有工厂的党委书记,直到1990年被调任。

随后,唐大力从1990年5月至1996年4月担任中国重庆铜梁县总工会主席兼党委书记。 此后,1996年5月至2001年11月,他担任中国重庆市铜梁县文化局局长兼党委书记。

2006年,唐大力控股成立江苏惠民(原名重庆惠民),收购如皋怡友全部股份,开展管道天然气经营业务。截至目前,唐大力持有惠明集团51%的股份,是公司最大股东和实际控制人。他的妻子魏永平和女儿汤唯分别持有公司4%和45%的股份。 从这个意义上说,惠明集团是一个完整的家族企业

由于业务的不断扩张,惠明集团的收入呈现快速增长。 财务报告数据显示,2017年、2018年和2019年上半年,收入分别达到2.85亿元、5.03亿元和2.27亿元。贡献最大的两个地区是江苏如皋地区和河北武义地区。以2019年上半年数据为例,上述两个地区分别实现收入1.09亿元和8561.4亿元。 本期收入比例分别为47.9%和37.8%。

从业务收入比例来看,惠明集团最重要的收入来自管道天然气零售业务,即居民、商业、工业和公共服务客户的零售业务。以2019年上半年的财务数据为例,零售收入达到1.41亿元,占61.9%,其次是连接安装服务、天然气批发和天然气业务,分别占29.1%、6.5%和2.5%

在营业收入快速增长的同时,惠明集团的净利润呈下降趋势。 财务数据显示,惠明集团2019年上半年实现净利润1961.8万元,较2018年的2409.3万元下降18.57%。

上游天然气供应价格上涨,下游销售端控制价格,私营天然气企业空利润受到挤压。

由于天然气等战略资源关系到国计民生,上游勘探开发权掌握在国有企业手中,主要是中石油、中石化和中海油,它们是上游石油的主要供应商。 惠明集团五大供应商中,中石油是全年最大的供应商,占2019年上半年采购总额的48.9%

由于这种供应商关系,惠明集团对天然气的购买价格没有议价能力。 财务报告数据显示,惠明集团主要经营区域(如皋、武夷、涪城)的平均单位购买价格在整个跟踪记录期内分别从每立方米约1.84元上升至每立方米2.45元,从每立方米1.67元上升至每立方米2.26元,从每立方米1.63元上升至每立方米2.08元。

这直接增加了惠明集团的原材料成本。然而,在销售端,天然气价格受到国家的严格控制。以当地物价局公布的价格为基准,惠明集团无法以市场化方式定价。这导致惠明集团的成本增加。然而,销售端的价格不太可能发生显着变化,最终会降低公司的利润空

这直接反映在公司的毛利润中 惠明集团最大天然气零售业务的毛利率从2018年上半年的14.1%大幅下降至2019年上半年的4.8%,降幅近10个百分点。

这也是惠明集团利润下滑的主要原因之一,也代表了惠明集团生存的脆弱性。

责任编辑:玲景贤

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