杨德龙:大盘反攻时刻来了吗?

时间:2019-11-09 来源: 头条新闻

新浪财经讯11月4日周一,沪深股市再次大幅反弹,延续了上周五大反击的势头。市场反击的机会来了。预计a股市场将在11月有更好的反弹 消费电子、华为概念股、5G等科技板块再度上涨,引领整个市场复苏,科技类股在前期已全面调整。现在,他们正在吸引资金进入市场以触底,显示出良好的复苏。 前海开源基金常务董事兼首席经济学家杨德龙正在访问新浪财经,就大市场反击的时机是否已经到来这一话题做如下总结:“由于第三季度报告结果意外下滑,一些白马股票经历了相对较大的调整,这被称为“跳水”。为什么是“潜水”?我认为白马股的投资价值不受短期业绩波动的影响。季度业绩实际上是一种高频数据,这些白马股票的投资价值取决于长期投资价值,因为短期业绩的波动导致股价下跌,给投资者提供了抄底的机会。 事实上,一些机构已经开始利用白马股意外下跌的机会触底。

白马股票也是市场上最值得信赖的群体,业绩增长最为稳定。 2016年,我建议大家都应该关注白马龙股票的配置,即白马股票和行业领先者。这是中国40年改革开放的真正赢家,也是各行各业的领导者,因为这些行业仍然是未来将继续增长的行业。

最近,外资流入a股的速度再次加快。上周,外资进入a股市场的速度加快了数百亿英镑。外资也将在11月加速进入市场。 10月31日,来自北方的一天净资本流入接近74亿英镑,创下本月新高。外资越来越多地攫取a股。

外资的大量流入表明外资对a股市场持乐观态度。另一方面,外资确实对a股有很大的需求。 11月,摩根士丹利资本国际将迎来历史上规模和覆盖面最大的单一扩张,这是历史上的最高水平。 摩根士丹利资本国际(MSCI)表示,11月份的半年度指数评估将于11月8日上午6点发布。这一变化将在11月26日股市收盘后实施,并将于11月27日生效。这是摩根士丹利资本国际今年第三次提高a股的持股比例。摩根士丹利资本国际(MSCI)将把中国所有大a股在指数中的包含系数从15%提高到20%,并将把中国的中a股纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)指数,包含系数为20%。 这将为a股市场带来315亿美元的增量资金,约合2200亿元人民币。这部分增量基金属于指数基金,即被动基金。不管你喜不喜欢a股,这些资金都会流入。 摩根士丹利资本国际(MSCI)将a股纳入系数提高至20%后,将引发更多活跃基金配置a股,因为许多外国基金的业绩比较基准是摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)。 可以想象,到今年年底,外资将加速流入a股市场。

消费股占流入a股的外资最多,其次是金融股。 外资选股的逻辑是价值投资。 外资属于旁观者。他们不会受到国内新闻或短期国内生产总值增长或波动的影响。他们将更加关注上市公司的基本面。因此,他们可以更坚定地分配这些优质股票。即使这些股票的价格可能不便宜,外资也会继续争夺资金。

巴菲特曾经说过,“我宁愿以普通价格收购大公司,也不愿以廉价价格收购普通公司”,这一点非常值得思考。 我在喜马拉雅山进行价值投资的实践经验告诉大家,我们必须在投资中贯彻价值投资的理念,学会从基本面分析个股,选择好的行业和公司。 只有真正优秀的公司才能渡过牛市周期,为投资者创造长期稳定的回报。

在过去的三年里,价值投资逐渐在a股市场扎根。表现良好、增长明确的马龙股票已经走出牛市趋势。以茅台(茅台)、格力为代表的白马龙股票不断创出历史新高,同时一些低绩效股票和主题股票明显下跌。

目前,a股各行业的估值差异处于历史高位。我建议每个人都密切关注的消费、证券交易商和科技行业的估值中心得到显着改善,而低绩效股票和标的股票则持续下跌,估值受到抑制。 不同行业之间估值的剪刀差明显扩大,表明a股市场估值体系正在重构。 然而,包括外资、养老基金、社保基金和保险基金在内的机构基金不断进入市场,改变了a股市场的生态。 可以想象,这些表现不佳的股票的估值今后将继续下降,并将进一步边缘化。资金也将集中在表现优异的优质股票上。

2015年股市崩盘后,投资者吸取了教训 业绩的确定性会带来很高的估值溢价,而白马龙的股票无疑是业绩增长的最确定因素。市场风格改变后,白马龙股票的股价无疑将受到业绩的推动,并不断创出新高。 一些白马股票因短期表现波动而下跌,或者短期表现低于预期,这恰恰为投资者提供了抄底的机会。

目前,中国经济增长面临下行压力。大多数行业都处于低迷时期。行业越是进入寒冷的冬天,就越能凸显龙头股票的优势。龙头股不会受到行业低迷的很大影响,但会借此机会扩大其市场份额。当下一轮经济增长开始时,这些龙头股票将获得更大的回报。龙头股的收入和利润增长将更加确定。这是核心资产的价值

在外国机构投资者看来,核心资产稀缺,其估值肯定会上升。 白马龙股票估值高,很难看到未来估值低的机会 即使有短期风格变化,这些白马股票也有短期回调,跌幅非常有限。 总体趋势仍在持续上升,为投资者创造了超额回报,这一点非常值得注意。

目前,基金第三季度报告已经披露,公开发行基金持有的股票市值大幅增加至5.5亿元,占a股市场流通市值的4.76%。 交易所交易基金保持了逆势增长的趋势,其市场份额增长了1.5倍以上。 公开发行基金持有的股票市值增加是好事,这意味着机构投资者对a股的核心理念持乐观态度,市场话语权增加。 在过去十年里,公共基金在a股市场中的比例一直在下降。 2007年9月30日,公开发行基金与a股流通股市值之比达到最高点27.93%,然后一路下滑。相对而言,公开发行基金仍有较大涨幅空,这将为a股市场带来更多增量资金。 10月份成功发行了大量新基金。这些基金都是未来a股市场的增量基金。

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(责任编辑:李佳佳HN153)

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