引领资本市场退市制度完善 创业板十年间1家退市3家暂停上市

时间:2019-10-29 来源: 头条新闻
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原创名称:引领资本市场退出体系完善创业板十年一退出三暂停上市

创业板已运行十年,通过服务创新企业逐步发展成为推动我国国民经济发展的重要力量。与此同时,创业板不仅在“准入”方面有所创新,而且在“出口”方面实施了严格的退市制度。

根据东方财富选择数据,截至10月24日,创业板公司新泰电器因欺诈发行和非法信息披露退出市场,占比0.13%。过去10年,a股市场已有56家公司退市(包括创业板的3708家上市公司),退市率为1.5%。创业板还有另外三家公司,金亚科技、Letv.com和千山药业,分别因净利润连续三年为负和2018年净资产为负而暂停上市,占0.5%。同期,33家a股市场暂停上市,占2.4%。

”金融欺诈不仅让经营者和控制者获得非法利润,更重要的是,给投资者造成巨大损失。这也导致坏硬币挤出好硬币的现象。必须严厉打击它。此外,从成长型企业市场发展的角度来看,暂停乐视等企业上市非常必要,以避免较大投资者损失的增加,这有利于市场优胜劣汰,也敲响了企业经验的警钟。”中国人民大学重阳金融学院工业部副主任卞祖咏告诉记者《证券日报》。

创业板退市系统

发挥主导作用

值得注意的是,创业板推出退市制度时,与主板相比,增加了“负净资产”、“持负面意见或无法发表意见的注册会计师出具的财务会计报告”、“公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股”等退市指标,并通过设定市场指标强化了董事会的风险控制机制。

此外,为了提高市场淘汰优胜劣汰的功能,遏制不良投机氛围,创业板也于2012年发行《关于完善创业板退市制度的方案》,并相应修改上市规则,进一步完善退市制度。首先,它增加了两个退市标准:“被交易所持续谴责”和“股票交易价格持续低于票面价值”。二是完善退市风险预警,缩短资不抵债公司和低营业额公司退市时间,落实“快速退市”理念。三是严格恢复上市审计标准。四是建立“退市重组期”制度。

创业板退市制度改革中,净资产、市场化退市指标、快速退市、严格恢复上市审查标准、设定退市合并周期等财务退市指标已被借鉴或在后续主板退市制度改革中采用。可见,创业板在完善中国资本市场退市制度方面发挥了关键的主导作用。

中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示,创业板退市制度作为资本市场的重要基础制度,提出要完善创业板的融资功能,优化市场资源配置,完善市场退市监管,实现“出口”的市场化和制度化,同时通过登记制度优化创业板上市公司的“进口”,促进形成符合中国资本市场特点、与行政和市场监管相平衡的市场退出机制。

除名方法可能更加多样化。

在资本市场发展过程中,创业板退市制度仍有改进空间。卞祖咏认为,目前创业板仍然存在上市公司退市的问题,这也导致创业板新陈代谢缓慢、适者生存不足的问题。一些管理不善、发展前景不佳的企业占用宝贵的资源,鼓励投机,影响投资者的价值取向。因此,应加强对不良企业的退市。

众所周知,创业板登记制度的改革将会加快。在这种背景下,退市制度应如何配合注册制度的实施,如何更好地服务于创业板现有和增量企业?

李湛认为,我们应该借鉴美国等发达国家积极多元化的退市经验,在加快实施注册制度等金融改革的当前环境下,创业板退市机制未来将逐渐具有注册退市、换板退市、强制退市、并购重组退市等多元化特征。

李湛进一步分析表明,目前创业板退市制度可以从以下几个方面进行优化:一是完善退市制度,强化退市制度中股票价格、股东人数、市值等因素的权重,丰富市场指标在退市中的作用,平衡市场与行政退市法规的比例;二是继续完善多层次资本市场结构,建立高效平稳的董事会转移机制。第三,继续优化实施投资者保护机制。对投资者来说,强制退市和董事会退市面临利益损失。建议完善退市制度,优化投资者保护机制,保护投资者合法权益。

"对企业信息的透明度应制定更严格的标准,对严重的企业欺诈案件应否决一票,从而对企业形成更大的威慑。"卞祖咏说。(蒙克)

(编辑:王洪仁,刘冉)

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